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Title

投资者情绪对中国股票市场的影响

Alternative Title
THE IMPACT OF INVESTOR SENTIMENT ON CHINESE STOCKS
Author
Name pinyin
WANG Jingjun
School number
12032327
Degree
硕士
Discipline
0701 数学
Subject category of dissertation
07 理学
Supervisor
王新杰
Mentor unit
金融系
Publication Years
2022-05-07
Submission date
2022-06-29
University
南方科技大学
Place of Publication
深圳
Abstract
近年以来,随着国家对于金融领域的供给侧改革,我国的股票市场迅速发展。从创业板全面注册制到北京证券交易所的成立,无不意味着股票交易市场在我国金融领域发挥着越来越大的作用,吸引了越来越多的社会资本参与其中。我国的股票市场虽然制度趋于完善,但是市场结构仍以个人投资者为主体,存在着鲜明的“散户市”特点。大部分的散户缺乏基础的金融投资理论知识,在做出投资决策时容易受外部情绪影响,继而引发市场行情的大幅波动,不利于市场的稳定和发展。
本文探究了市场中的非理性情绪是如何对 A 股市场的投资决策造成干扰的,通过分析国内外的诸多文献,本文采用了综合情绪指标和文本情绪测度指标的方式来进行代理。首先进行综合情绪指标的构建,这里选取 IPO 数量、IPO 首日收益率、新增开户数、换手率、市盈率值、封闭式基金折现以及消费者信心指数这七个指数,并参考了时间影响因素,对这些指标进行了两次 PCA 方法,从而得到了投资者情绪综合指标。其次进行文本情绪测度指标的构建,这里采用了 Datago 舆情数据库中新闻量化数据库的数据,依靠文本数据挖掘技术对新闻报刊中相关词汇进行打分最后形成网络舆情综合指数。然后进行实证分析,选择上证综合指数为被解释变量,克强指数和宏观经济景气指数这两项宏观经济指标为控制变量,通过单位根检验、Granger 因果检验、Johansen 协整关系检验和 VAR 预测等多种方法探究投资者情绪和上证综合指数之间的关系,并对这两种代理指标的代理进行对比。
通过实证证明,本文对结果做出了合理的解读,投资者情绪的变化能够对上证综合指数变化产生同向影响,无论采用投资者情绪综合指数还是采用网络舆情综合指数均能较为准确的反映出投资者情绪变化对股票市场产生的影响,且两个指标对于投资者情绪的代理程度相似。
Keywords
Language
Chinese
Training classes
独立培养
Enrollment Year
2020
Year of Degree Awarded
2022-06
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Academic Degree Assessment Sub committee
金融系
Domestic book classification number
TM301.2
Data Source
人工提交
Document TypeThesis
Identifierhttp://kc.sustech.edu.cn/handle/2SGJ60CL/343123
DepartmentDepartment of Finance
Recommended Citation
GB/T 7714
王镜钧. 投资者情绪对中国股票市场的影响[D]. 深圳. 南方科技大学,2022.
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