南方科技大学知识苑(SUSTech KC): 福兮祸所伏?—

Title	福兮祸所伏?——基于上下行风险联动研究
Author	杨子晖; 张平淼; 陈雨恬
Publication Years	2023
DOI	10.13471/j.cnki.jsysusse.2023.03.017
Source Title	中山大学学报（社会科学版） Impact Factor & Quartile
ISSN	1000-9639
Volume	63 Issue:3Pages:152-171
Abstract	在金融市场中,尾部风险往往表现为上行风险与下行风险,分别刻画了资产价格在短期内急剧上升或下降时,空头与多头持有者遭受的损失.过往研究往往更关注下行风险的不利影响,考察上行风险潜在冲击的研究仍相对较少.然而,上行风险联动同样易引发显著的风险传染现象,而市场的过度反应更是可能导致上下行风险间的高度联动.有鉴于此,本文首次创新性地从区分"上行风险"与"下行风险"这一崭新视角,深入剖析全球20个主要市场间尾部风险的传导方向、作用强度与传染路径,厘清上下行风险的异质性特征.与此同时,我们分别基于不同风险事件,考察外部冲击下全球风险的联动特征.最后,本文进一步结合非线性Granger因果检验、分位数因果检验、样本外预测检验等前沿技术方法,深入探究市场在上下行风险冲击下的过度反应,甄别上下行风险间的非线性作用关系.研究结果显示,下行风险在绝大多数的样本期内占据了主导地位,各金融市场收益率间存在显著的负尾部依赖性.与此同时,在上下行风险的冲击下,全球资本市场均会产生过度反应现象.而我国金融市场对下行风险冲击更为敏感,易在其驱动下出现更为显著的过度反应.在此基础上,我们为防范国际风险传导、平抑市场异常波动提出相关建议,从而为我国健全金融风险监控机制、保障金融市场平稳健康发展、精准有效处置重点领域风险提供参考依据.
Keywords	上行风险下行风险尾部关联过度反应
URL	[Source Record]
Language	Chinese
SUSTech Authorship	First
Funding Project	21&ZD114:国家社会科学基金
Data Source	WanFang
WanFangID	zsdxxb-shkxb202303015
Citation statistics	Cited Times [WOS]:0
Document Type	Journal Article
Identifier	http://kc.sustech.edu.cn/handle/2SGJ60CL/571497
Department	School of Business
Affiliation	南方科技大学商学院深圳 518055
First Author Affilication	School of Business
First Author's First Affilication	School of Business
Recommended Citation GB/T 7714	杨子晖,张平淼,陈雨恬. 福兮祸所伏?——基于上下行风险联动研究[J]. 中山大学学报（社会科学版）,2023,63(3):152-171.
APA	杨子晖,张平淼,&陈雨恬.(2023).福兮祸所伏?——基于上下行风险联动研究.中山大学学报（社会科学版）,63(3),152-171.
MLA	杨子晖,et al."福兮祸所伏?——基于上下行风险联动研究".中山大学学报（社会科学版） 63.3(2023):152-171.

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福兮祸所伏?——基于上下行风险联动研究